Description
Die zunehmende Relevanz von ESG (Environmental, Social, and Governance) in der finanzwirtschaftlichen Forschung und Praxis wird angetrieben durch Wesentlichkeit, Investorennachfrage und Regulatorik. Weil Initiativen im Bereich ESG fr Unternehmen mit (hohen) Kosten verbunden sind, stellt sich die Frage, ob sich die Investitionen in Bezug auf eine hhere Performance bzw. ein geringeres Risiko lohnen. Die bisherige Forschung konzentriert sich v. a. auf die Shareholder-Value-Perspektive. Jngere Studien untersuchen ESG aus einer Risikoperspektive, vorwiegend eigenkapitalbasiert. Untersuchungen zum Wirkungszusammenhang zwischen ESG und dem Kreditrisiko sind noch sprlich gest, insbesondere fr den europischen Raum. Aus einer Prinzipal-Agent-theoretischen Sichtweise kann angenommen werden, dass Glubiger ESG-Investitionen anders bewerten als Eigentmer. Fr Glubiger steht die Bedienung ihrer Zahlungsansprche aus dem Cash Flow im Vordergrund, sie befrworten grundstzlich weniger risikoreiche Investitionen. Ziel dieser Untersuchung ist es, einen umfassenden berblick ber die bisherige empirische Literatur zu geben und diese mittels einer eigenen empirischen Untersuchung zu erweitern.
